近段時(shí)間，黃金成了社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。在歐美多家銀行遭遇流動(dòng)性危機(jī)的背景下，國(guó)際金價(jià)一度突破每盎司2000美元。受此影響，國(guó)內(nèi)金價(jià)也創(chuàng)下新高。
3月初國(guó)際金價(jià)每盎司最低1810美元，隨后在近兩周的時(shí)間里快速上漲，在3月21日達(dá)到了每盎司2009美元的高點(diǎn)。在國(guó)際金價(jià)帶動(dòng)下，上海黃金交易所一號(hào)金也一度上漲到每克466.72元，上海期貨交易所黃金主力合約達(dá)到每克450.40元。
黃金分析師李洋表示，近兩周的時(shí)間，金價(jià)上漲了每盎司200美元，主要原因第一是市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入了加息的尾聲，包括貨幣政策的寬松，所以金價(jià)進(jìn)一步上漲。在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，美國(guó)的硅谷銀行，以及傳導(dǎo)到歐洲瑞信等銀行的流動(dòng)性危機(jī)，進(jìn)一步刺激了金價(jià)的避險(xiǎn)情緒，推升了金價(jià)。
專家指出，決定黃金短期價(jià)格波動(dòng)的主要因素有三個(gè)，一是美元的強(qiáng)弱走勢(shì)，二是美元的實(shí)際利率，三是國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)特殊事件的影響。
各國(guó)央行大量購(gòu)入黃金助推金價(jià)上漲
各國(guó)央行大量購(gòu)入黃金助推金價(jià)上漲很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，各國(guó)央行大規(guī)模持續(xù)購(gòu)入黃金，專家指出，這也是推動(dòng)金價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。
世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，各國(guó)央行黃金凈購(gòu)入量達(dá)1136噸，創(chuàng)下了1950年以來(lái)最高年度需求。根據(jù)2022年世界黃金報(bào)告，新興市場(chǎng)央行購(gòu)金占了大部分。從地區(qū)來(lái)看，中東地區(qū)是2022年最活躍的買家之一。埃及(47噸)、卡塔爾(35噸)、伊拉克(34噸)、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)(25噸)都顯著增加了黃金儲(chǔ)備。
世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新介紹，各國(guó)央行的儲(chǔ)備資產(chǎn)，第一個(gè)要求是安全性，第二個(gè)要求是很好的流動(dòng)性，第三個(gè)才考慮到回報(bào)。持續(xù)性的央行增儲(chǔ)，主要目的就是分散它的儲(chǔ)備資產(chǎn)。這個(gè)趨勢(shì)從主要以美元作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的構(gòu)成，逐步地開始分散。
世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，全世界央行共有35362.8噸黃金儲(chǔ)備。進(jìn)入2023年，各國(guó)央行購(gòu)入黃金的勢(shì)頭不減。世界黃金協(xié)會(huì)經(jīng)調(diào)整后的最新數(shù)據(jù)顯示，1月全球央行凈買入黃金的數(shù)據(jù)從此前的31噸上調(diào)至77噸，較去年12月環(huán)比大漲192%。
黃金需求創(chuàng)新高 凸顯“去美元化”意愿增強(qiáng)
專家分析認(rèn)為，全球黃金需求創(chuàng)新高，這凸顯了“去美元化”意愿在逐步增強(qiáng)。
分析人士認(rèn)為，美國(guó)頻繁利用自身金融霸權(quán)將美元“武器化”，背離了美元作為世界貨幣的中立屬性，暴露出其政治性、不穩(wěn)定性和不安全性。多國(guó)央行為規(guī)避地緣風(fēng)險(xiǎn)開始轉(zhuǎn)向黃金，不僅反映了全球?qū)γ涝判牡南陆担脖磉_(dá)了“去美元化”的意愿增強(qiáng)。
世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新表示，為什么各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備？主要目的就是分散他們資產(chǎn)儲(chǔ)備的構(gòu)成，可能是相對(duì)地減少美元美債的構(gòu)成，增加其他主權(quán)貨幣的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成。黃金是一個(gè)非常獨(dú)特的儲(chǔ)備資產(chǎn)。
不但各國(guó)央行大規(guī)模購(gòu)入黃金，通脹走高也使得一些散戶投資者持續(xù)大量購(gòu)入金條和金幣等。數(shù)據(jù)顯示，2022年全球金條和金幣總需求達(dá)1217噸，接近全球央行的總購(gòu)金量。
我國(guó)央行為什么增持黃金
自2022年11月份以來(lái)，我國(guó)央行連續(xù)4個(gè)月購(gòu)入黃金，至今年2月份累計(jì)增持黃金102.02噸，僅次于土耳其，成為2022年以來(lái)全球第二大黃金增持國(guó)，黃金儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)到2050.34噸，折合1202.83億美元，占我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的3.63%。這是自2019年10月份以來(lái)，我國(guó)央行首次增持黃金，也是自2008年黃金儲(chǔ)備占比達(dá)到0.86%最低點(diǎn)之后的又一次增長(zhǎng)。從全球來(lái)看，2022年是各國(guó)央行增持黃金的大年，購(gòu)金速度是1967年以來(lái)的最高水平，這再次凸顯了黃金良好的保值增值能力和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力。
黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)有其自身的歷史邏輯。盡管上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解后，黃金的貨幣屬性被逐漸淡化，各國(guó)紛紛錨定美元展開國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際結(jié)算，不過(guò)近年來(lái)，隨著世界政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡加劇，美元“世界貨幣”的地位受到了挑戰(zhàn)，黃金由于其“歷史的慣性”，逐步引起各國(guó)的重視。
首先，黃金是儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化和安全性的保障。2022年俄烏沖突以來(lái)，美國(guó)通過(guò)金融手段制裁俄羅斯，凍結(jié)其美元資產(chǎn)，使得美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的安全性受到質(zhì)疑，各國(guó)認(rèn)識(shí)到儲(chǔ)備資產(chǎn)去美元化和多元化的重要性，此時(shí)央行增購(gòu)黃金，對(duì)美元資產(chǎn)進(jìn)行替代，是資產(chǎn)配置的最優(yōu)化選擇。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部近期公布的數(shù)據(jù)，2022年1月份至11月份，中國(guó)連續(xù)減持美債1901億美元，占我國(guó)所持美債總額的18%。同期各國(guó)所持美債總額也有所減少。
其次，黃金作為一種金融資產(chǎn)有著較為可觀的投資回報(bào)率。自2018年以來(lái)，黃金的平均年化收益率超過(guò)6%，高于同期美國(guó)國(guó)債的收益率，這使得增持黃金成為一個(gè)保值增值的重要手段。當(dāng)前黃金價(jià)格處于震蕩上行態(tài)勢(shì)，拋售一部分美元資產(chǎn)換購(gòu)黃金，一方面能夠分散投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面能夠提高投資收益率，促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值。
再次，黃金是對(duì)抗“弱預(yù)期”和金融風(fēng)險(xiǎn)的最佳資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，俄烏沖突、債務(wù)問(wèn)題和金融市場(chǎng)波動(dòng)仍有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，主要國(guó)家貨幣政策正常化后，通脹仍可能卷土重來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)仍處于滯脹邊緣。近期的硅谷銀行事件和瑞士信貸事件給不確定的世界經(jīng)濟(jì)又帶來(lái)了金融風(fēng)險(xiǎn)，隨之金價(jià)飆升，COMEX(紐約商品交易所)黃金價(jià)格一度突破2000美元關(guān)口，3月份以來(lái)黃金價(jià)格上漲超過(guò)6%，顯示出黃金在金融風(fēng)險(xiǎn)中的強(qiáng)大避險(xiǎn)能力和投資價(jià)值。此時(shí)央行增購(gòu)黃金能夠較好地預(yù)防未來(lái)的不確定性。
總體來(lái)看，央行連續(xù)增購(gòu)黃金體現(xiàn)了我國(guó)靈活應(yīng)變、相機(jī)抉擇的政策思路，促進(jìn)了我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值和安全性的提高。由于我國(guó)黃金儲(chǔ)備占比仍然較低，與美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)相比，存在較大差距，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，進(jìn)一步增加黃金儲(chǔ)備，提高其占儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例，以促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化，提升保值增值性，不失為一個(gè)理性的選擇。此外，黃金作為最后的國(guó)際支付手段，也是人民幣信用的重要保障，增加黃金儲(chǔ)備也是有序推進(jìn)人民幣國(guó)際化的一個(gè)有效路徑。