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中國加強(qiáng)對銅的控制,銅是世界能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵

中國正處于銅產(chǎn)業(yè)的高速擴(kuò)張之中,這正在重塑這種世界能源轉(zhuǎn)型必不可少的金屬的全球流動(dòng)。



這個(gè)亞洲國家對鋰、鈷和鎳等用于電動(dòng)汽車電池的其他綠色金屬供應(yīng)的控制,已經(jīng)促使憂心忡忡的西方政府鼓勵(lì)建立獨(dú)立的供應(yīng)鏈。與此同時(shí),在新冶煉廠建設(shè)激增之后,中國精煉銅產(chǎn)量及其在全球產(chǎn)量中所占份額今年將創(chuàng)下紀(jì)錄。


產(chǎn)能的快速增長給這個(gè)市場帶來了新的活力,20年來,這個(gè)市場在很大程度上是由中國買家愿意付多少錢驅(qū)動(dòng)的。該國仍將進(jìn)口越來越多的銅,但更多的是作為礦石而不是精煉金屬進(jìn)口。


銅被認(rèn)為是脫碳時(shí)代最重要的商品,因?yàn)樗挥糜趶碾妱?dòng)汽車到風(fēng)力渦輪機(jī)和大規(guī)模擴(kuò)張的電網(wǎng)的各個(gè)領(lǐng)域。2023年,中國對綠色技術(shù)的旺盛需求,將成為陷入困境的世界金屬市場的一個(gè)亮點(diǎn)。


研究機(jī)構(gòu)CRU Group首席分析師克雷格?朗表示:“與所有國家一樣,中國看到了對銅的戰(zhàn)略需求——尤其是現(xiàn)在綠色能源應(yīng)用的增長——與其他國家一樣,中國也希望確保銅的自給自足。”據(jù)CRU稱,今年中國精煉銅產(chǎn)量將占全球總產(chǎn)量的45%左右。


冶煉廠建設(shè)將成為本周數(shù)百名銅業(yè)高管前往中國大宗商品中心上海參加亞洲銅周(Asia Copper week)的一個(gè)重要話題。礦商和冶煉廠將就關(guān)鍵的年度礦石供應(yīng)合同進(jìn)行談判,與會(huì)者將了解中國需求的最新情況。


盡管疫情和中國房地產(chǎn)危機(jī)造成了經(jīng)濟(jì)損失,但2023年中國的金屬消費(fèi)相對強(qiáng)勁。這可能幫助銅價(jià)避免了市場進(jìn)一步下滑,目前銅價(jià)僅略低于去年同期。


CRU預(yù)計(jì)今年中國的銅需求將增長5%,而高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)將銅列為明年最受青睞的大宗商品之一,理由是“強(qiáng)勁的綠色需求環(huán)境”——尤其是在這個(gè)亞洲大國。


BMO Capital Markets Ltd.負(fù)責(zé)大宗商品研究的董事總經(jīng)理漢密爾頓(Colin Hamilton)在上海會(huì)議前的一份報(bào)告中寫道:“我們預(yù)計(jì),中國投資者不會(huì)像兩個(gè)月前擔(dān)心的那樣謹(jǐn)慎?!?/p>



同樣的道路



冶煉產(chǎn)能的擴(kuò)張與中國其他金屬行業(yè)的歷史相呼應(yīng)。例如,在2006年之前,該國一直是鋼鐵的凈進(jìn)口國。但一波新增產(chǎn)能最終導(dǎo)致大量出口——損害了國際鋼鐵制造商,加劇了特朗普上臺(tái)前的全球貿(mào)易緊張局勢。


國際銅研究集團(tuán)(International copper Study Group)經(jīng)濟(jì)學(xué)主管里索帕特隆(Carlos Risopatron)說,到2027年,中國的銅冶煉產(chǎn)能將再增加45%,占同期全球預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能的61%。


西蒙?亨特(Simon Hunt)在銅行業(yè)工作了50年,現(xiàn)在經(jīng)營著自己的咨詢公司。他估計(jì),隨著銅產(chǎn)量的激增,到2025年或2026年,中國可能成為銅凈出口國。這不是一個(gè)共識(shí),但出口的可行性是業(yè)內(nèi)討論的一個(gè)話題。


Hunt稱,無論如何,中國銅冶煉廠未來幾年都可能給全球同行帶來壓力,因它們"付出更多"以獲得所需原料。結(jié)果可能是關(guān)閉世界其它地區(qū)較老的冶煉廠。



凈進(jìn)口國



目前,銅冶煉產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張正引發(fā)一場爭奪銅精礦的競賽,以滿足冶煉廠的需求。在原材料市場趨緊的背景下,本周將舉行年度合同談判。


當(dāng)精礦稀缺時(shí),礦商向冶煉廠支付處理礦石的費(fèi)用。根據(jù)上海金屬市場(Shanghai Metals Market)的估計(jì),這種動(dòng)態(tài)可能會(huì)反映在明年的費(fèi)用從每噸88美元降至每噸84美元上。


“全球銅精礦供應(yīng)將在上半年處于寬松狀態(tài),然后在下半年轉(zhuǎn)為短缺,”我的鋼鐵分析師孟Wenwen表示。他也預(yù)計(jì)傭金會(huì)下降。


與此同時(shí),冶煉量的增加正在降低中國對進(jìn)口銅金屬的依賴,導(dǎo)致人們預(yù)計(jì)精煉銅將供應(yīng)過剩,而全球基準(zhǔn)銅價(jià)格由倫敦金屬交易所(lme)決定。


這讓智利等中國的傳統(tǒng)供應(yīng)商感到頭疼,并迫使全球最大的銅生產(chǎn)商Codelco大幅削減了向中國買家收取的年度溢價(jià)。


可以肯定的是,中國并不是唯一一個(gè)正在建設(shè)新冶煉廠的國家。印度、印尼和非洲的銅帶也在增加產(chǎn)能。中國也在考慮出于環(huán)境原因限制冶煉廠的擴(kuò)張,盡管限制措施不太可能馬上出臺(tái)。



需求前景



上海銅價(jià)上漲之際,全球經(jīng)濟(jì)增長的不確定性加劇,主要經(jīng)濟(jì)體仍面臨衰退風(fēng)險(xiǎn),投資者不確定美聯(lián)儲(chǔ)(fed)是否已經(jīng)結(jié)束加息。


周一,銅價(jià)從兩周多以來的最低收盤點(diǎn)位小幅上漲,截至上午10點(diǎn)28分,交易價(jià)為每噸8053美元。上海的時(shí)間。今年以來下跌了約3.8%。


盡管銅分析師普遍預(yù)計(jì),明年中國銅需求增速將略有放緩,但隨著中國政府繼續(xù)提振經(jīng)濟(jì),中國的銅需求增速仍有可能超過全球其他地區(qū)。花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)分析師姚文宇(Wenyu Yao)表示,一個(gè)穩(wěn)定的中國明年應(yīng)該會(huì)“給大宗商品消費(fèi)和價(jià)格帶來一些支持”。


“風(fēng)險(xiǎn)是存在的,比如金屬產(chǎn)量上升,但需求擔(dān)憂將更多地集中在世界其他地區(qū),”上海永鋼資源有限公司交易主管姜航說。“對中國來說,沒有太多的擔(dān)憂。”


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